Coyuntura Argentina - ¿Qué hay que saber?

Índice de Precios Mayoristas y Costo de la Construcción- El Índice de Precios Internos al Por Mayor (IPIM) de junio registró una marcada desaceleración al incrementarse 1,1% m/m frente al 2,5% observado en mayo, consolidando una variación acumulada interanual del 33,7%, cifra que se sitúa por encima de la inflación general del 32,1% registrada en el mismo período. Esta desaceleración en el indicador mayorista estuvo explicada fundamentalmente por la división de petróleo crudo y gas, que experimentó una contracción del -5,2% m/m con un impacto directo de -0,56% sobre la variación general mensual. En el desagregado del IPIM de junio, los productos de origen nacional registraron una suba del 1,0% m/m, mientras que los productos importados se incrementaron 2,3% m/m. Por su parte, el Índice del Costo de la Construcción (ICC) de junio mostró un incremento del 2,6% m/m frente a la variación de 2,7% registrada en marzo, explicada por el alza del 1,8% m/m en el rubro de materiales y del 3,3% m/m en el costo de la mano de obra.

Intervención Cambiaria y Evolución de las Reservas de Banco Central- El BCRA registró compras netas de USD 39 millones en el mercado único y libre de cambios en la última jornada, logrando acumular compras anuales netas por USD 12.619 millones, impulsadas por un promedio de compras diarias de USD 131 millones en julio frente a los USD 68 millones de junio. Las reservas internacionales brutas se incrementaron en USD 253 millones respecto a la jornada previa hasta situarse en USD 48.784 millones, incremento apuntalado en parte por la liquidación de la reciente colocación del nuevo bono soberano AO29. El volumen negociado totalizó USD 540 millones, de los cuales USD 435 millones correspondieron a operaciones vía CABLE y USD 105 millones bajo la modalidad MEP, mientras que en BYMA el volumen negociado de bonos Dollar Linked se redujo a USD 73 millones frente a su promedio mensual de USD 278 millones diarios. Asimismo, el interés abierto en contratos de futuros de tipo de cambio en A3 experimentó un descenso de USD -22 millones, contrayéndose hasta un stock consolidado de USD 4.176 millones.

Canje de Letras Dollar Linked- La Secretaría de Finanzas llevará a cabo el martes una operación de conversión voluntaria dirigida a los tenedores de la letra dollar-linked Lelink con vencimiento original el 31-jul (D31L6), la cual cuenta con un stock emitido y en circulación por un valor nominal de USD 4.098 millones. Los inversores que participen de la transacción tendrán la opción de canjear sus tenencias por un nuevo título Lelink con vencimiento en agosto de 2026 (D31G6) o, alternativamente, por el Bono Dollar Linked con vencimiento programado en diciembre de 2028 (TZVD8), estableciéndose la fecha de liquidación definitiva del canje de instrumentos para el viernes 24.

Estrategia de Infraestructura Pública y Coyuntura Social- El gobierno nacional proyecta reorientar su estrategia económica hacia la reactivación de grandes obras de infraestructura con el objetivo de dinamizar la actividad de cara a las elecciones legislativas de 2027, buscando mitigar el estancamiento de la economía real y responder al deterioro en las métricas de opinión pública. El Ministerio de Economía estudia la concesión por un término de veinte años de un bloque de 9.154 kilómetros de rutas nacionales, la privatización bajo concesión de cincuenta años de las redes de ferrocarril de cargas de las líneas Belgrano, San Martín y Urquiza, y el desarrollo de obras hídricas críticas en la cuenca del Río Salado con impacto sobre 59 municipios, analizando paralelamente transferencias directas de recursos presupuestarios a las provincias para descentralizar obras civiles. Estas proyecciones coinciden con las estimaciones del Consejo de Políticas de Infraestructura, integrado por las cámaras del G6 junto con la CGT y la UOCRA, que sostiene que el país requiere una inversión sostenida de USD 25.000 millones anuales únicamente para mantener la infraestructura vial y de transporte existente y un presupuesto estimado en USD 600.000 millones para reponer el stock total consolidado de capital de infraestructura nacional, lo que evidencia el enorme déficit de inversión de largo plazo y el reto de estructurar esquemas de participación público-privada en un entorno de escasez de financiamiento.

Receso Legislativo de Invierno y Tratamiento de Leyes Prioritarias- El Poder Legislativo de la Nación dará comienzo hoy a un receso de invierno de dos semanas de parate, previendo reanudar la actividad parlamentaria en los recintos de ambas cámaras en agosto. La agenda del oficialismo coordinada en el Senado por Patricia Bullrich prevé un cronograma complejo tras el retorno del receso debido al tratamiento del proyecto de ley de Inviolabilidad de la propiedad privada de Federico Sturzenegger, que debió pasar a cuarto intermedio hasta el 6-ago tras un revés en la redacción de cambios a la Ley de Tierras que no contaron con el aval del Poder Ejecutivo. Para la sesión del 6-ago se proyecta también tratar la sanción definitiva de la ley Hojarasca aprobada en Diputados el 20-may, manteniéndose en agenda para debate de comisiones la regulación de la actividad de Lobby, el Tratado de Cooperación de Patentes (TCP) que requiere resolver garantías arancelarias con Estados Unidos, y la limitación del régimen tarifario de Zona Fría resistida por la bancada de la UCR. Asimismo, el oficialismo busca debatir antes de finalizar el período de sesiones ordinarias el 30-nov el proyecto de reforma política para eliminar las elecciones Primarias Abiertas, Simultáneas y Obligatorias (PASO) de cara a las elecciones legislativas de 2027, junto con la presentación oficial del proyecto de Presupuesto 2027 estipulado antes del 15-sep, el shutdown administrativo del Estado y la reforma de la Carta Orgánica del Banco Central.Fuente: Becerra Bursatil